「氢云投行」是氢云链旗下的全新栏目，主要针对各大券商、投资机构、研究院针对氢能、燃料电池等出具的专业性报告，将核心观点、行业数据、市场研究等进行汇总，每天一期。在这里，你可以全面了解企业的氢能发展动态。兴业证券兴业证券认为燃料电池产业蓄势待发，催化剂材料铂需求有望加速释放。氢燃料电池具备其他电池材料所无可比拟的高效、清洁优势，汽车是其重点应用市场，未来发展潜力巨大。2019年以来全球主要国家和地区纷纷发布氢能产业发展规划，对燃料电池产业发展做了明晰的规划，有望加快燃料电池产业化进程。预计FCV的发展路径类似于电动汽车，先由商用车市场切入，在政策推动下加速发展，通过规模化实现快速降本，同时完善加氢站等基础设施建设，最后实现在乘用车领域的普及。中信证券国内氢燃料电池相关产业成长空间广阔，有望迎来爆发增长。从长期来看，(1)看好国产化率高的公司，规模化生产后具有较大的成本下降空间;(2)看好具备先发优势的公司，可以快速占据区域市场、夯实市场地位，且具备较强的辐射和复制能力。万联证券万联证券认为目前我国主要通过前期的商用车发展，规模化降低燃料电池和氢气成本，同时带动加氢站配套设施建设，后续再拓展到燃料电池乘用车的发展。随着新能源汽车产业发展规划逐渐临近，产业链相关企业将受益。与此同时，风电、光电等可再生能源制氢相较于传统制氢技术更加环保、清洁，而且弃风弃光电解水制氢的成本更低，短期内可用于燃料电池行业发展初期氢源的补充，但未来必须向更为稳定的利用可再生能源的电解水制氢方向转变，建议持续关注细分领域；

作者 | tom 高级新能源分析师我国油气资源匮乏，大幅度以来国外进口。为了保证国家能源安全，采取多元化能源发展路线。早期尝试了甲醇等生物质燃料，后又发展天然气、液化石油气燃料。随后又探索了超级电容、锂电池、燃料电池等技术，锂电池已经成功应用到交通领域，成为近年来新能源发展主力军。锂电池能量密度，续航里程偏低，加之安全性存疑，一直备受业内外争议。而氢燃料电池技术突破，超高能量密度，成为业内外关注焦点。本文将从全新一代锂离子电池技术——固态电池，与氢燃料电池技术发展，分析二者优劣势，预判未来应用前景，供读者参考。首先从全新一代锂电池技术——固态电池开始，分析目前固态电池技术产业化进程，及其技术优劣势。1、固态电池产业化只差临门一脚，但续航改善有限近一年多，台湾辉能开始与各大主机厂进行合作，测试电池包，这在氧化物固态电池领域具有标志意义。在10月22日东京车展上，丰田汽车CTO寺师茂树也表示，2020年东京奥运会示范运营固态电池汽车，2025年左右可以大规模生产固态电池汽车。以这些信息来看，辉能似乎在半固态电池产品和丰田硫化物全固态电池离量产越来越近。2、辉能半固态锂电池初步具备小批量生产能力近日，辉能CEO在某论坛上透漏了最新电池技术进展。通过论坛信息，我们可以看到目前辉能所谓固态电池并非全固态电池，而是采用添加少量有机电解液的半固态电池。添加少量有机电解液，可以大幅改善界面接触问题，使得电池性能几乎达到液态电池水平，同时在安全性、高低温性能、散热等方面还具有明显优势。这种半固态电池解决了目前液态锂电池安全问题，但没有解决能量密度问题。由于负极不能采用金属锂，其能量密度将不会有领先优势。表1 主要锂电池技术路线特征来源：氢云链半固态锂电池具有与液态锂电池非常相近结构，其生产可采用低温压合、卷式生产工艺，保证半固态电池生产成本与液态锂电池具有一定可比性。目前陶瓷电解质生产规模较小，成本仍然较高，使得半固态电池原材料成本偏高。另一方面目前半固态电磁生产良率仍然低于液态电池。大规模生产之后，半固态电池成本会大幅下降，但与液态电池相比，可能仍然会处于劣势。总体来看，半固态电池核心优势是安全性，中短期（3-5年）内，成本仍然处于较大劣势地位。图1 汇能固态电池辉能也意识到半固态电池不能完全解决现在里程焦虑，全固态金属锂电池也在积极开发当中。全固态电池由于不添加有机电解液，其界面接触问题需要通过其他手段来解决，目前仍然没有较好的解决方案。为了提高固态电池能量密度，金属锂负极非常合适的解决途径，但金属锂负极技术及相关界面问题是非常大挑战。虽然辉能朝固态电池迈进了“半步”，但实现真正全固态电池还有更艰难的“半步”要走。图2 固态电池产业发展趋势 来源：氢云链3、丰田全固态电池可实现小批量生产能力早在2014年，丰田就透漏2025年左右要实现固态电池汽车量产。近日，丰田执行副总裁兼首席技术官寺岛茂树(Shigeki Terashi)在东京车展前夕透露，丰田将在2020年东京奥运会期间推出一款搭载固态电池技术的新能源车，该款车预计作为东京奥运会和残奥会上运动员及后期保障人员的出行巴士。图3 丰田固态电池样车根据公开技术资料显示，丰田采用了硫化物固态电解质技术路线，正极采用现有三元材料，负极采用石墨。关键生产工艺采用卷到卷方式进行，总体上与辉能生产工艺有一定相同之处。在电极浆料、压合技术上采用了新的配方和方法。丰田固态硫化物电池在工艺上与辉能最大不同，是不需额外注入少量电解液。丰田固态电池可能是真正意义上的固态电池，这使丰田未来实现金属锂负极、高电压正极材料应用，似乎水到渠成。从丰田所采用材料体系推算，其电池能量密度与辉能半固态电池相当，在能量密度方面不具备优势。由于无法获取生产良品率，无法判断其成本与辉能差异，且目前谈成本仍然为时尚早。在未来技术成熟的预期下，丰田和辉能所生产固态电池，成本可能较为接近。总体来看，目前丰田全固态硫化物电池体系，与辉能半固态电池体系优势基本相当，能量密度问题仍然无法完全解决。图4 丰田体积能量密度提升路径4、从理论上看，全固态电池是可以解决液态电池安全、能量密度问题的。辉能和丰田方案领先一步，提高了安全性，且实现低成本具有可行性（仍然需大规模生产验证）。未来通过高电压、金属锂，可进一步解决能量密度问题。丰田固态电池从目前的材料体系延伸到未来的高电压正极、金属锂负极材料，在工艺及材料体系方面更具有兼容性，因此其实现高能量密度固态电池量产可能会具有一定先发优势。根据锂电池新材料、新工艺研发周期推算，在各种技术难题顺利解决情况下，2025年之后高能量密度固态锂电池或可实现原型开发及小批量生产。固态电池未来能否取代液态电池，首要决定因素是成本差异，其次才是安全性。笔者认为固态电池有希望把成本做到具有与液态电池相当水平，但“好事多磨”，存在很多不确定因素。图5 不同种类锂离子电池能量密度另一方面从氢燃料电池产业化及技术分析，氢燃料电池技术优势及发展困境。自2014年底丰田推出第一代氢燃料电池以来，全球氢燃料电池汽车保有量已经突破万台，预计2020年底保有量突破两万台，市场将由导入期慢慢转入成长期。超长续航能力及环保性成为了氢燃料电池汽车最闪亮标签。全球各地政府也在加大对政策扶持力度，相关企业加大投入纷纷建设加氢站等基础设施，希望推动氢燃料电池汽车产业发展。新技术、新产业发展早期总会碰到各种各样问题，2019年可以称为氢燃料电池汽车发展早期的质疑阶段（早期动力电池也遭到严重质疑，起火爆炸、成本高......）。2019年以来多起氢气爆炸事件，导致业内外对氢气安全性充满质疑，同时加氢站建设投入高，氢气使用成本高，对氢燃料电池未来经济性也充满了担忧。笔者认为氢燃料电池安全性是技术问题，技术特征和使用成本才是市场定位的基准。下面笔者将从使用成本、产品特性分析，明确锂电和氢燃料电池在未来交通领域定位，供各位参考。5、成本为王，短途、轻载场景锂电更优优势采用煤制氢是目前成本最低氢气制造方案，有机构测算氢气生产成本约10元/Kg，即丰田mirai消耗能源成本为10元/百公里，目前煤电发电成本低于0.3元/度，按照特斯拉汽车20度/百公里，消 ...

近日，据海外媒体报道，日本FC EXPO 2020将如期举行。但受新冠病毒疫情影响，大会取消前置的燃料电池国际研讨会，并要求与会各方戴口罩入场。截至目前，参展名录上中国相关组织及企业19家，高于2019年的17家。日本FC EXPO 2020将于2020年2月26日-28日如期举行。考虑到新冠病毒疫情影响，原定于25日的前置燃料电池国际研讨会取消。2月24日主办方发布新冠病毒应对措施：在所有会场入口设置免洗消毒液，并进行体温检测在所有会场入口设置推荐常洗手、咳嗽礼节以及戴口罩的告示牌会场设置救护室，安排驻场医生和护士，37.5度以上须接受问诊，并可能被谢绝入场入场要求：请戴口罩请注意咳嗽礼节和勤洗手有发热和身体不适等感冒症状的人谢绝入场来自中国湖北省的全体展商已沟通将暂停参展主办方将视情况追加预防感染对策本届FC EXPO演讲阵容略低于去年，主旨演讲来自日本经产省、欧洲燃料电池和氢能联合组织、美国能源部和德国国家氢能及燃料电池组织。会议设置燃料电池汽车发展、可再生能源制氢、燃料电池新应用、固体氧化物燃料电池前沿、日本及海外加氢站发展以及燃料电池市场和商机-受到关注的中国市场等专题研讨单元。其中，丰田汽车、戴姆勒、ITM power的演讲取消，改为文本分发。（官方目录：中国参展企业及组织）（来源：拉瓦锡1787）

「氢问董秘」是氢云链旗下的全新栏目，主要包含投资者在互动平台上针对氢能、燃料电池等内容方面进行提问和相关企业的回复，每天一期。在这里，你可以全面了解企业的氢能发展动态。嘉化能源问：在氢能源领域，潍柴动力不仅手握巴拉德的最新氢电池技术，更重要的是还掌握了最宝贵的商用车资源，请问贵司是否有计划与潍柴就氢能源业务进行合作？谢谢！嘉化能源答：感谢关注。公司目前尚未与其签署有关合作方面的协议等。谢谢。金杯电工你好，董秘，公司的氢燃料电池发展的怎么样了？金杯电工答：您好，公司目前未涉及氢燃料电池的相关业务，感谢关注。中泰化学问：请问公司下属的天雨煤化项目预计今年什么时候能投产？投产后氢气产量项目设计时是多少？所产氢气的用途有哪些？中泰化学答：天雨煤化一期年产120万吨兰炭、年产30万吨煤焦油加氢装置及相关配套工程，氢气是中间产品，主要用于煤焦油加氢一体化循环经济项目，谢谢！

气候变化、全球变暖是全球面临的危机，减少碳排放、降低碳化石能源使用比例，积极发展清洁能源、可再生能源是大家达成的共识，其中发展氢能也是能源转型技术路线之一。由ITM Power领导的Gigastack项目，旨在通过5MW电解器输送绿色氢，在去年结束的Gigastack项目的第一阶段，ITM开发了5MW电解器模块的设计，并研究了该技术的工业应用。荷兰全球首个海上风电制氢示范项目荷兰PosHYdon项目是世界上第一个海上风电制氢项目。基于Q13a平台的PosHYdon项目是世界上第一个海上风电制氢项目，由荷兰多家企业、机构共同承担，以促进减排事业，在北海建立新的能源模式。Nepture Energy的Q13a平台是荷兰北海首座完全电气化的油气平台，在PosHYdon项目中将被改造为制氢平台。集装箱式的制氢设备体积很小，绝大多数海上平台都可以容纳。目前阶段，平台电力暂时由陆地上的电网通过海缆连接供应（并按波动的海上风电发电量来模拟），未来将改由附近的海上风电场供应。PosHYdon项目旨在研究海上风电制氢，创新技术，并在荷兰推广应用。未来，电解设备将安装在北海其他临近海上风电场的海上平台上。通过结合氢气、天然气、风电三个行业，我们可以为人类社会提供绿色能源，实现能源转型。　　Engie旗下的两家公司Tractebel Engineering和Tractebel Overdick也将在德国建设一座400MW的海上风电制氢站。风电制氢将提高风能的利用率，一方面，大规模风电的消纳一直都是世界性难题，我国在这方面的问题更加突出。我国风资源集中、规模大，远离负荷中心，资源地市场规模小、难以就地消纳；另一方面，风电本身具有波动性和间歇性等特点，风电并网需要配套建设调峰电源，而我国风电集中的“三北”（西北、华北、东北）地区，电源结构单一，基本没有调峰能力。此外，跨区输电能力不足也是一个重要的制约因素。利用弃风来制氢能大大降低地区弃风率，同时可以提高地区风电装机规模。风电制氢、储氢及综合利用的研究为风电消纳提出了一种新模式。采用电网用电低谷时被限掉的风电制氢，通过对制取的氢气进行了高密度、长时间储存。再以高效、零排放氢气等利用，是解决风能限电问题、提高风能供给的连续性和稳定性的重要技术途径。（来源：世界能源网）

1、2025年累计总产值300亿！佛山南海最新氢能产业发展规划出台近日，《佛山市南海区氢能产业发展规划（2020—2035年）》（以下简称《规划》）正式发布。《规划》明确提出实施“标准引领、核心带动、品牌助力”发展战略，把握粤港澳大湾区发展机遇，推进氢能燃料电池关键技术突破和重大装备国产化进程，将南海区打造成中国氢能产业商业化创新发展引领区。于此同时，《规划》将南海区氢能产业发展目标分为近期（2020—2025年）商业化创新探索阶段、中期（2026—2030年）商业化推广阶段和远期（2031—2035年）商业化应用三个阶段，其中2025年氢能产业累计总产值达到300亿元。2、晋中市省级以上开发区62个项目陆续开工建设，美锦氢能项目在列近日，示范区晋中开发区在守好疫情防护“安全线 ”的前提下，18个重点项目集中开工。从产业类别看，62个项目中，产业类项目有49个，占总项目数的79.0%，总投资达583.1亿元；从项目质量看，转型项目占总项目数的72.5%，战略新兴产业占总项目数的61.3%。其中山西美锦氢能科技有限公司氢燃料电池动力系统及氢燃料商用车零部件生产项目、斯纳德新能源专用汽车科技有限公司年产1万台新能源专用汽车项目已顺利开工。3、9家车企通过中汽研首批汽车空调滤清器CN95认证，北汽、比亚迪均在列日前，根据《CATARC标志认证实施规则 汽车空调滤清器过滤等级》规则，中汽研华诚认证（天津）有限公司现已完成首批产品的认证工作，9家企业通过认证。本批次共有9家企业申请的9个认证单元空调滤清器产品通过认证，并获得最高等级“CN95级”认证证书。获证企业分别是吉利汽车、一汽集团、沃尔沃、北汽、北京现代、比亚迪、东风小康、一汽轿车、北汽（广州）。 4、总投资1535亿！山东重工(济南莱芜)绿色智造产城园项目正式复工近日，山东重工(济南莱芜)绿色智造产城园项目施工现场正式迎来复工。据了解，该项目将全球最先进的氢能燃料电池、固态氧化物燃料电池、HPDI燃气发动机三大新燃料技术和全球热效率最高的内燃机应用于卡车、客车、工程机械、农机等领域，同时利用新能源、无人驾驶、人工智能等技术，将单一、传统的整车整机升级为新能源、智能网联绿色产品，打造国际一流整车整机品牌。 5、同期增长26600%，1月份氢燃料商用车出现爆发式增长近日，氢云链根据掌握的合格证产量数据了解到，2020年1月份氢燃料商用车出现爆发式增长。2020年1月份，氢燃料电池商用车产量达到了266辆（去年同期为0辆），占比达到4.57%，超过了插电式混合动力商用车的比重（3.71%）。值得一提的是，这266辆全部是客车，分别由云南五龙汽车（长江汽车控股）和厦门金旅生产，并且全部是高性价比的中型客车。这些生产出来的车辆，基本上都是“名花有主”。 6、金杯电工：金杯新能源目前没有从事燃料电池相关业务近日，氢云链从互动平台上了解到，有投资者向金杯电工提问， 董秘，您好！镇江金杯新能源发展有限公司设计燃料电池、超级电容器的研发经营。公司控股子公司湖南金杯能源发展有限公司全资控股镇江新能源发展有限公司，请问以上内容是否属实？公司回答表示，镇江金杯新能源发展有限公司目前没有从事燃料电池、超级电容器相关的业务。7、日本FC EXPO 2020正式开幕，本田、丰田缺席，现代、林德等均参展据外媒消息，日本FC EXPO 2020将于2020年2月26日-28日如期举行。不过考虑到新冠病毒疫情影响，原定于25日的前置燃料电池国际研讨会取消。据悉，截至目前，本届FC EXPO参展商258家，略低于2019年的270家。其中，官方参展名录中已不见日本丰田汽车、本田汽车等企业；韩国现代汽车、现代摩比斯等按计划参展；中国参展企业19家，高于2019年的17家。此外，佛吉亚和米其林新设立的合资公司Symbio将首秀，蒂森克虏伯、林德也将展出其最新碱性电解水制氢技术以及独特的低温泵和离子压缩机技术。8、德国计划投资14亿欧元，用10年时间成为氢燃料汽车老大据外媒消息报道，德国政府宣布将从2016年起的10年内向氢工业投资14亿欧元。截至2018年，所有已经投资的金额中，各种项目所占比例：乘用车50％，零部件30％，充电站4％，商用车2％。该计划仅在运输部门就比1990年减少40％以上的碳排放量。与此同时，计划到2030年生产氢气，以满足3~5 GW的电力需求。为此，海上风力发电厂产生的电力被用来生产氢。 ...

日前，《佛山市南海区氢能产业发展规划（2020—2035年）》（以下简称《规划》）正式发布。《规划》明确提出实施“标准引领、核心带动、品牌助力”发展战略，以仙湖氢谷为核心，推进“一湖一城三园区”建设，将南海区打造为国际知名的自主氢能技术先行地、高端氢能产业集聚区和先进氢能社会示范区，并提出在2030年实现氢能产业累计总产值1000亿元的目标。（文章尾部可下载《规划》全文）发展目标《规划》将南海区氢能产业发展目标分为近期（2020—2025年）商业化创新探索阶段、中期（2026—2030年）商业化推广阶段和远期（2031—2035年）商业化应用三个阶段，其中到 2025 年，氢能产业累计总产值达300亿元；到2030年，氢能产业累计总产值达1000亿元；到2035年，氢能产业累计总产值突破1500亿元。与2019年发布的征求意见稿对比，正式版的《规划》调整了规划周期和分布阶段，同时简化了考核内容，并对具体指标进行了调整，使之更具备可行性。产业发展布局《规划》提出，南海区在产业布局的原则是以专业聚集与功能融合相结合、存量优化与增量提升相结合。在布局思路上，按照产业链布局与空间布局对南海区氢能产业发展做出了指导。在产业链布局方面，应以高性能氢燃料电池及动力总成、氢燃料电池核心材料及部件、氢燃料电池商用车（含客车、物流车及环卫车等特种车辆）、氢能部件设备装备制造为主要发展方向，以氢燃料电池乘用车装备制造为辅，突破高性能氢燃料电池和“四泵四器”氢燃料电池核心零部件关键技术，同时合理布局氢源、加氢站网络等氢能基础设施，加大力度推广氢燃料电池车辆、船舶、分布式发电系统、备用电源、热电联供等氢能应用。在空间布局方面，以“仙湖氢谷”为核心，构建“一核两翼”的总体空间布局，营造氢能公交、物流车、轨道交通、船舶、分布式发电系统、备用电源、热电联供等多样化氢能应用场景，推动南海区氢能产业快速形成“研发—生产—推广”良性产业生态圈。其中“一核”是指“仙湖氢谷”为核心，依托南海的氢能产业优势和汽车制造基础，集聚发展氢能产业集群。“两翼”分为东、北两翼。东翼沿桂丹路，打造氢能产业创新服务区，北翼沿博爱路，打造燃料电池汽车装备制造区，加快南海区传统制造业转型升级，完善南海氢能产业链条。重点任务《规划》提出了三大重点任务，从平台建设、产业链环节、应用场景等方面对南海氢能产业发展进行了指导。（1）推进六大重点平台建设，强化产学研支撑。《规划》中提出要在产学研支撑方面强化仙湖实验室、UNDP氢能经济职业学院等六大重点平台建设。（2）强补关键环节，健全氢能产业链条　　《规划》提出要注重基础设施布局，南海区氢源供应体系必须经济、合理地整合区外尤其是珠三角富氢地区的氢气供应，并在区内规划建设可再生能源或天然气制氢，探索开展发电厂制氢等项目，构建区外供氢和区内制氢相结合的供氢方式，保障氢源稳定供给；方法包括工业副产氢、发电厂制氢、可再生能源和谷电制氢等。（3）构建多样化商业化应用场景，拓展氢能产业市场《规划》提出要针对不同应用场景对应发展不同产品，包括燃料电池车辆、分布式发电系 统、备用电源、热电联供系统等。南海应紧密结合氢能技术、氢能项目的发展，以及氢源、加氢站及其装备等基础设施配套建设，有序推进。同时，要根据实际情况对站点选址进行调整，特别是要调整加氢站选址思路，优先考虑布局独立选址的加氢站，加快加氢站建设步伐；要求新建、迁建加油站必须合建加氢站。　　同时，《规划》也从机制保障、政策保障、资金保障、人才保障、安全保障、宣传保障等方面提出建议方向，构建完善保障体系，为南海区氢能产业发展保驾护航。

虽然2020年开年燃料电池行业被一场突如其来的疫情按下了“暂停键”，但根据2019年燃料电池产业链领先企业取得的成绩来看，氢云链认为，行业长期向好趋势不会改变。根据公开信息，亿华通2019年实现营业收入5.42亿元，较上年同期增长了 47.19%；雄韬股份预计 2019年全年氢燃料电池可实现收入1.15 亿元，同比增长约为31.54%；山东东岳未来氢能材料有限公司2019年实现净利润3323.3万元。亿华通：据公开资料显示，在过去的2019 年度，亿华通实现主营业务收入5.42亿元，较上年同期增长了 47.19%，主营业务收入保持快速增长；实现主营业务毛利2.49亿元，较上年同期增长了 34.46%。燃料电池发动机系统系亿华通的核心产品，构成主营业务收入的主要部分，实现销售数量 498 套，占主营业务收入比重88.74%。雄韬股份：据雄韬股份最新发布的公告显示，2019年1-9月实现销售 10台，实现销售收入1799.75万元；预计2019年四季度公司实现销售100台，预计2019年全年氢燃料电池可实现收入1.15亿元，同比增长约为31.54%。东岳氢能：据东岳氢能最新发布的公告显示，公司2019年度总资产2.96亿元，净资产1.57亿元，净利润3323.3万元。2019年12月消息，东岳氢能“150万平米燃料电池膜及配套项目”在紧锣密鼓的建设当中。项目设南北两个厂区。南区为膜研发、测试和生产区；北区为膜材料配套高端材料项目，预计2020年3月份将陆续投料试车。不过，2020年开年疫情是否对该项目的建成投产造成影响还未知。氢云链总结：从上述三家已经公布的业绩可以看到，虽然氢能和燃料电池的发展还处于早期，但是从整体产业以及企业取得的业绩来说，还是表现非常不错的，行业长期向好趋势不会改变，于此同时，氢云链认为随着技术进步和销量上升带来的规模效应，燃料电池汽车成本有望持续下降，刺激产品需求；预计 2030 年保有量将突破百万辆，是 2020 年的十倍。

近年来，当红的燃料电池技术频登新闻头条。利用氢气等清洁燃料，为从汽车到数据中心等众多应用提供电能，既高效又实现零排放。那么，燃料电池是什么?它又是如何工作呢?什么是燃料电池?燃料电池是一种能量转化装置，它将氢气、天然气或其它碳氢化合物燃料中的电化学能转化为电能。不同于传统蓄电池以储能的方式提供电能，燃料电池依靠外部燃料和氧气稳定供应，持续产生电能。其中，利用氢气作为燃料的燃料电池被称做——质子交换膜燃料电池(PEM或PEMFC)，也就是大家所熟知的氢能燃料电池。从驱动汽车行驶到为数据中心提供备用能源，氢燃料电池应用非常广泛。以氢燃料电动汽车为例，作为汽车动力总成的一部分，氢燃料电池产生的电能为电池提供能量补充，为用户提供多种能源选择，用户可根据燃料价格及应用场景灵活定制(利用氢气、电池或优化组合)。氢燃料电池是如何工作的?氢燃料电池的基本结构是两个电极(阴极和阳极)组成，两电极由质子交换膜电解质隔开。每个燃料电池只有几毫米厚度，数百个燃料电池堆积在一起，便形成一个燃料电池电堆。氢燃料电池电动汽车搭载的储氢罐中的氢气被输送到燃料电池的正极，在催化剂作用下分解成氢离子和电子。氢离子通过质子交换膜到达负极，与空气中的氧气反应生成水，相对应的电子通过外电路流向负极，产生电能并释放热量。在氢燃料电池电动汽车的动力总成中，氢燃料电池产生的电能, 通过电动机转换成机械动力，带动汽车机械传动结构工作，从而驱动汽车行驶，并可根据需要为高压电池组充电。氢燃料电池的反应副产物主要是水，在使用过程中真正实现“零排放”。氢燃料电池技术有哪些独特优势?与纯电动电池相比，燃料电池动力总成具有能量密度高、燃料补给速度快等独特优势。氢云链认为，从技术路线和发展趋势来看，纯电动更适用于日常短途使用场景，而氢燃料电池技术更适合中长途运输应用。随着运输距离增加，所需电池尺寸会相应增加，从而增加卡车自重，严重制约卡车的负载能力和速度。而相比于传统电池，燃料电池能量密度高，可显著减少电池体积和重量，在降低卡车自重的同时保证长续航里程。另一方面，当车辆能源补给时，与电池充电时间相比，氢燃料补给更迅速。此外，得益于模块化设计，燃料电池具有更大灵活性，可根据特定应用需求，定制燃料电池系统和储氢罐，满足用户不同需求。氢燃料电池应用目前面临哪些挑战?燃料电池技术应用前景广阔，但该技术尚处于发展阶段，其大规模应用仍受一些因素制约，排放法规、资金支持、技术发展、基础设施和总拥有成本(TCO)等将成为推动燃料电池汽车发展的关键。加氢站等基础设施的稀缺、前期车辆购置成本高，及氢气燃料价格高昂，是该技术面临的主要问题。此外，与传统化石燃料解决方案相比，氢燃料电池还面临着包括重量增加、功率密度降低，以及加氢时间增加等挑战。但众多业内人士正积极合作，不断推进技术发展及应用。

近日，江西省工信厅发布了《江西省新能源产业高质量跨越式发展行动方案》，要求通过加强基础领域、关键材料和前沿技术研发，进一步提升产业技术水平、提高产品附加值、增强产业集聚效应，夯实存量、做大增量，推动江西省新能源产业高质量跨越式发展。其中，江西省工信厅提出，力争经过四年努力，全省光伏、锂电等新能源产业主营业务收入突破2000亿元。其中，光伏和锂电两大支柱产业分别达到1000亿元、700亿元。储能、氢能（含氢燃料电池）、生物质能等领域实现规模发展。

日前，加州燃料电池合作伙伴组织（CaFCP）公布了关于加州最新的燃料电池汽车数据。根据CaFCP的数据，截止2020年2月14日，目前美国已售出或用于租赁的燃料电池乘用车达到了8089辆，加州正在运营的燃料电池大巴（FCEB）达到了42辆，而加州加氢站数量则仍为44座。表1 加州燃料电池汽车及加氢站部署情况来源：乘用车销售数据来自Baum and Associates燃料电池巴士的数据来自AC Transit, Orange County Transportation Authority (OCTA), SunLine Transit, UC Irvine加氢站数据来自Air Liquide, Air Products, GO-Biz, ITM Power, Iwatani, Shell, True Zero在建加氢站数据来自CA Energy Commission的基金报告，该数字可能会改变（2月5日CaFCP公布的该数字为19，现已改为18）CaFCP的数据显示，美国的燃料电池汽车市场正陷入停滞的状态。自2017年后，美国燃料电池汽车的销量就再未出现过大幅增长的情况，在2019年甚至出现了12%的下滑，美国也因此将“全球最大燃料电池汽车市场”的头衔拱手让与韩国。图1 美国燃料电池汽车2012-2019年销量来源：加州燃料电池合作伙伴组织作为美国最大的燃料电池汽车市场，截止2020年2月，加州的加氢站数量达到了到44个，但这仅仅比2018年的数量增加了四个。从加氢站的建设数量上看，也显示了燃料电池汽车在美国的发展速度放缓。从CaFCP公布的在建加氢站数字来看，2016年新增了19个加氢站，这也是2017年燃料电池汽车销量对比2016年大涨的原因之一。根据计划，加州在2020年将有16个加氢站投入使用，加州的燃料电池汽车市场有望重回快速发展的路线。表2 美国加州加氢站建设情况来源：加州燃料电池合作伙伴组织

2019年，中央政府支持氢能产业的发展方向逐渐明确。我国2019年的《政府工作报告》提出推动加氢站等设施建设；4月，国家发改委发布《产业结构调整指导目录2019征求意见稿》提出“鼓励高效制氢、运氢及高密度储氢技术开发应用及设备制造”。国内主要能源企业也开始加速布局氢能产业。除氢燃料电池汽车外，发达国家和地区还在推广燃料电池固定式应用。美国BloomEnergy生产固体氧化物燃料电池（SOFC）发电系统主要用于数据中心和办公楼宇等商业用户，2017年销售量达到62MW。日本通产省制定并推动了ENE-FARM计划，由松下、东芝、爱信精机等生产商负责开发700W～750W家用燃料电池热电联供（CHP）系统。从2009年至今，共销售30万套产品。韩国可再生能源组合标准（RPS）要求，到2023年所有拥有500MW以上发电容量的国有和独立电力生产商需将可再生能源和绿色技术的发电份额增至10％。截至2018年，韩国已经部署了近300MW燃料电池电站，技术路线包括SOFC、PEMFC和熔融碳酸盐燃料电池（MCFC）。本文分析日本家用燃料电池热电联供产品的基本经济性情况和在国内尤其是在上海商业化使用的前景。1日本“ENE-FARM”项目1.1技术特点“ENE-FARM”译为能源农场，该“农场”的原料是天然气，“产品”是电和热，设备利用天然气重整产生氢气，作为PEMFC的燃料，发电效率可达39%，热利用效率为56%，能源综合利用率达到95%，寿命为90000h以上，不需要特殊维护，在日本属于家用电器。1.2项目概况“ENE-FARM”计划由政府主导推动，燃气公司、制造企业、地产商和金融企业共同执行，是日本氢能社会战略的重要组成部分。自2009年，由松下、东芝、爱信等厂商研发生产，由东京燃气和大阪燃气等燃气公司向用户销售家用燃料电池热电联供产品。如图1所示，十年来各品牌产品累计销售300000套，政府每套补贴由最初的8.9万元逐年下降，直至2019年取消，产品寿命达10年。利用城市燃气重整产生氢气进行热电联供，具备灾备电源功能，在居民家中断电的情况下可供电8天。根据日本松下公司的测算，安装ENE-FARM设备后，家庭平均每年可节约3600元左右电费和燃气费，产品售价在100万日元（约人民币6.4万元）以内时，居民购买该产品具有经济性。东京民用电力价格见表2。每月电费由基础费+电量费+合同费构成。例如，一户家庭安装50A限流器，某月使用200kWh电，则电费计算公式为88.38+200×1.64+14.58=430.96（元）。表2东京民用电力价格表如表4、图2所示，普通居民和ENE-FARM用户的燃气价格均呈现用量越大、单价越低的特点，其中，月燃气用量大于30m3时，ENE-FARM用户每立方燃气价格更低。表4东京居民加入ENE-FARM计划前后每标立方燃气费图2东京居民加入ENE-FARM计划前后燃气价格2.3居民使用ENE-FARM产品的经济性ENE-FARM用户每月需承担设备折旧费和燃气费，产生电和热。假设普通居民需要分别购买电和燃气。据计算，月均燃气使用量超过77m3左右的家庭安装ENE-FARM产品有经济性，燃气用量越大，经济效果越明显，如表5和图3所示。表5东京居民安装ENE-FARM设备的经济性测算图3东京居民安装ENE-FARM产品的经济性具有经济性的原因包括：（1）燃气与电力存在一定价差。即如果把热电联供的燃气费用全部计入发电成本，则度电燃气费和单独购电的费用相当，余热价值相当于收益。在用气量较大时，余热的价值高于设备折旧成本，具备经济性。（2）存在燃气优惠价格。购买ENE-FARM产品后，无论燃气是否由燃料电池使用，该户居民使用的所有燃气均享受ENE-FARM套餐的价格。因此，有冬季采暖需求的家庭，可以另外安装燃气炉，或者购买装备外置燃气炉的ENE-FARM产品，燃气消耗量大时更具经济性。3上海地区使用ENE-FARM产品的经济性3.1上海气价、电价情况上海居民阶梯燃气价格和电力价格如表6、表7所示。表6上海居民用户阶梯气价3.2上海与东京单位热值的气价、电价对比假设上海、东京每户居民一年用气550m3、用电4000kWh，燃气热值36MJ/m3，东京居民安装30A限流器，燃气用量按月平均，上海居民用电峰谷电各占一半。如表8、表9所示，上海居民单位热值燃气和电力的价格比约为0.68，东京为0.43。表8上海民用单位热值电价与气价关系3.3在上海推广家用燃料电池CHP系统的经济性如表10所示，即使计算热利用的价值，将燃气费由发电和热利用分摊，度电成本依然高于电价。表10上海家用燃料电池CHP系统的经济性图4设备价格变化对度电成本的影响4.2燃气价格燃气价格每变化10%，度电成本同向变化2.86%。见图5。5结论及启示我国目前在燃料电池相关技术与国外还存在差距，用于供能领域的产品多处于研发阶段，尚未实现标准化、系列化，产量较小、价格较高。受资源禀赋、体制等因素影响，我国民用气价、电价不仅低于工商业，甚至低于实际成本。随着整个产业的快速发展，技术持续进步，产品成本预计会出现大幅度下降，在某些特定区域或特定场景将率先出现市场需求。（来源：《上海节能》，申能集团，朱信） ...

近日,汽车行业数据综合服务平台“大搜车智云”发布《2019乘用车市场报告》(以下简称《报告》),针对2019年国内乘用车市场,从销量、价格和政策三个角度进行了分析解读,试图挖掘出2019年乘用车市场的关键变化点及其背后的原因。乘用车市场连续两年负增长 新能源汽车遭遇“滑铁卢”在2010年至2019年的十年间,乘用车市场规模翻倍,由1077万增长至2133万,2017年销量到达顶峰。但在接下来的2018年,乘用车销量同比增速从正值转变为负值,这一趋势一直延续到2019年。而此前逆势而上的新能源汽车,也在2019年遇冷下滑。报告显示,2019年新能源车销量为915067辆,2018年为927711辆,同比增速从2018年的68.6%断崖式下降为2019年的-1.4%,这也是新能源汽车十年以来首次出现负增长。　　除此之外,报告还显示在2019年各城市级别TOP10城市销量份额中,一二线城市仍占比近半,为47.6%,四线以下城市份额10年间仅上升2.5%,市场下沉未见成效。低线城市仍有巨大潜力,可预期2020年会有更多厂商尝试用更灵活的渠道方式打进四五线城市。2019年6月价格指数跌至谷底 下半年出现回升2019年1-12月整体市场价格指数呈下降趋势。受国六实施影响,价格指数7月出现回调,6月为全年最低,主要是厂家降价清理国五库存所致。由于国六产品价格普遍高于国五,因此较2018年同期相比,2019年下半年价格指数明显上升。为抓住过渡期最后的政策红利,众多车企开始疯狂打折促销清库存,2019年6月新能源汽车价格指数下探至谷底,而许多消费者的购车需求也在短短两三个月里集中提前释放,共同推动了当月新能源汽车销量同比猛增八成,但也给下半年的市场带来巨大压力。　2019年新能源财政补贴政策的改变,也影响了乘用车市场结构。2013-2018年,高额补贴同时刺激了供求两端,拉动了行业爆发式增长,2019年补贴退坡,新能源汽车增速开始放缓。而第三个政策因素则与正在实施的“双积分”政策相关。

「氢云投行」是氢云链旗下的全新栏目，主要针对各大券商、投资机构、研究院针对氢能、燃料电池等出具的专业性报告，将核心观点、行业数据、市场研究等进行汇总，每天一期。在这里，你可以全面了解企业的氢能发展动态。广发证券我们认为2020年氢能产业将迎来突破！2019 年，我国燃料电池汽车产销分别完成2833辆和2737 辆，同比分别增长85.5%和79.2%。2015 年至今燃料电池汽车累计销量刚超过6000 辆，与国家100 万辆的远期规划相距甚远，主要是因为产业扶持政策未能完全与产业发展现状匹配：1.氢燃料电池汽车里程考核（2 年2 万公里）导致其无法享受补贴；2.国内加氢站等基础设施并不完善，制氢、储氢成本较高，导致使用成本过高；3.核心零部件国产化率低，制造成本无法快速下降。我们认为与远期规划的显著差距，随着行业的发展，氢能产业发展有望迎来突破。国泰君安我们认为随着技术进步和销量上升带来的规模效应，燃料电池汽车成本有望持续下降，刺激产品需求；预计 2030 年保有量将突破百万辆，是 2020 年的十倍。燃料电池汽车行业类似于2010 年前后的锂电池汽车产业，目前正处于发展初期；我们认为 2019 年尚未出台的燃料电池补贴政策有望在 2020 年落地，同时受益于佛山、张家口等城市的示范效应和北京冬奥会举办契机，燃料电池汽车销量有望保持较好的增速水平，可以重点关注国内在燃料电池核心部件和加氢环节率先布局的企业。氢云链观点氢云链认为，锂电池和氢燃料电池的区别，主要为锂电池造价成本低，商用化则更加成熟，这让它自然成为电动车厂的首选。然而它的能量密度低、易燃、反应产物有毒、充电慢等特征也是潜在的“隐患”，尤其在量产之后，各类问题也被自然放大。而氢燃料电池可以直接加氢，补给时间短，续航能力也能够轻松达到500km以上，且排出物仅是水，完全无污染，这一优势轻松力压锂电池，也更符合环保的理念。可以这么说，锂电池动力汽车只是新能源汽车的过渡类型，而氢燃料电池汽车才是终极新能源汽车。那么锂电池动力汽车存续多长时间，取决于自身潜力的挖掘，还要看氢燃料电池技术的进步，本质上就是成本的比拼。

前言：这篇报告回答了投资者最关心的四个问题，为什么氢能源产业链中首先需要关注加氢站？ 加氢站发展现状及相关政策。1）加氢站是连接上游氢气和下游燃料汽车用户的纽带，是大规模发展燃料电池车的基本条件。我国的加氢站核心组件国产化程度较高，若建设能够规模化，可以有效地控制成本。2）截至2020年1月，我国已建成加氢站61座，规划和在建的加氢站有 84 座。政策方面，我国多地相继出台加氢站补贴相关政策，单座加氢站补贴金额100-500万。并且，我国龙头企业，如中石油、中石化开始布局氢能源产业链，起到了行业带头作用。3）不同类型的加氢站建造成本差异较大，我国建设的加氢站以高压氢气加氢站为主，造价大约在1500万元，近期有所下降。成本下降主要源于规模化建设以及采用新的设计和技术提高效率，我们推算，未来加氢站降本空间在30%-40%左右。4）我们的加氢站主要建在物流车、公交车及专用车能够稳定运营的区域，从而保证加氢站的利用率。目前我国加氢站的利用率约为40%，未来市场规模提升后，我们认为利用率有望达到70%。