| 作者：氢云链分析师团队
1、 产业投资金额大幅上涨。2021年1-7月产业名义总投资金额超过2500亿，同比增长超过90%。 2、 产业政策对产业投资影响明显。在十四五规划及示范城市群落地消息影响下，3 - 4月份名义投资额均超过了800亿，5 - 7月份又快速回落，受政策影响明显。 3、 内地省份成为项目投资大户，资源大省态度积极。河北、四川、河南成为投资榜三甲，内蒙、宁东、陕西、甘肃、山西、四川等化石能源大省进入TOP10，前十中仅有浙江一个沿海地区。 4、 投资向氢端发展，燃料电池仍是最活跃环节。燃料电池及应用环节投资项目数量最多，但上半年的制氢环节项目数量占比上升迅速，且单项投资金额较高。 5、 产业园与公司直投仍是主要方式。增长的投资金额基本落在产业园区及公司直投环节。 6、 一级市场公开投融资信息明显减少。对比过去两年，知名企业在一级市场融资公开信息明显减少，推测是产业IPO增多，龙头企业对估值信息敏感，待价而沽。 2021年，随着国家“十四五”规划将氢能与储能列为前瞻谋划的六大未来产业之一，氢能产业得到了前所未有的关注。氢云链数据库统计，截至2021年5月，全国23个省、4个直辖市、3个自治区的“十四五”规划中涉及发展氢能源发展内容。在国家政策对氢能产业顶层设计逐步完善下，氢能产业在2021年掀起了新一轮的产业投资热潮，表明3060双碳目标下行业对氢能产业发展前景看好。 氢云链对根据公开信息统计，2021年1-7月国内氢能产业公开投资事件超过80起，名义总投资金额超过2500亿元（其中不包括没有具体项目内容及资金数目的框架性协议、股权交易协议等），同比增长超90%，其中百亿级投资规模的项目超过10起。  图1 2018-2021年国内氢能产业投资项目总金额情况（单位：亿元） 数据来源：氢云链整理 如图1所示，从2018年开始，国内氢能产业投资总体上呈现逐年增多的趋势。2018年、2019年的名义总投资规模分别超过850亿元和1800亿元；2020年受到疫情影响，但氢能产业投资额仍达到1628亿，维持了较高的投资规模。 进入到2021年，在国家“十四五”上位规划、“氢能示范城市群”呼之欲出和“3060”双碳背景下，市场投资情绪高涨，1-7月氢能产业总投资规模同比将近翻倍，达到2525亿元。  图2 2020年与2021年1-7月各月投资项目总金额情况对比（单位：亿元） 数据来源：氢云链整理 如图2所示，从投资时间分布来看，全国氢能产业投资在3月和4月涉及的相关项目总投资强度最高，均超过800亿元，占到1-7月国内氢能总投资金额的65%以上，11件超过百亿的投资事件仅有两件在6、7月，其余均在3、4月份，成为3、4月份投资额高企的主要原因，也成为2021年上半年产业投资翻倍的重要原因。3、4月产业投资爆发，与当时中央与各地方十四五规划出台、双碳政策和示范城市群项目消息密切相关。结合其后5、6、7月投资金额趋向稳定，显示产业投资情绪仍明显受到国家示范城市群政策变化的影响。 2021年3月，国家发布“十四五”规划，将氢能列入六大未来产业之一，之后各地陆续密集发布“十四五”规划，给定氢能发展路径，产业投资热情随之高涨。之后的整个二季度至今，产业投资热度不减。尽管“氢能示范城市群”仍悬而未决，但市场的投资热情表明了对氢能示范城市群落地的翘首以盼。预计在氢能示范城市群正式公布后，第四季度国内氢能产业投资额将再次大幅增长。  图3 2021年1-7月各省份氢能投资项目总金额情况（单位：亿元） 数据来源：氢云链整理 如图3所示，投资过百亿的省份达到11个，2020年全年这个数字也仅为6个。在投资额top10省份中，河北、四川、河南成为前三 与示范城市群相关包括河北、河南、内蒙、陕西、宁夏、浙江等，占据6席。值得注意的是，氢能与燃料电池产业界最受关注的上海（长三角）、广东（珠三角）、北京（京津冀）、山东（渤海湾）等地均未进入前十。 总体来看，内地省份开始加大对氢能产业的投资力度，尤其是各化石能源大省。这显示了氢能产业在能源产业升级方面的重要作用得到各地方的认可，也从地域角度显示了氢能产业开始成为产业投资的一个重点，这是氢能产业发展的一个重要信号。  图4 2021年1-7月氢能产业各环节投资项目数量占比情况（单位：%） 数据来源：氢云链整理 如图4所示，具体到产业链各环节的投资项目数量，氢云链统计数据显示，1-7月全国80多起投资事件中，燃料电池及系统环节仍是产业投资最活跃的领域，但制氢环节呈现快速上升趋势。 燃料电池及其应用是目前氢能产业的主要落地场景，产业发展主要抓手。尽管单项投资金额不如制氢环节，但胜在产业投资热度高、数量密集，参与者包括了央企巨头与大量燃料电池系统相关企业，成为投资数量占比最高的环节。 制氢产业投资项目多与水电、风电、光伏发电等新能源项目联动进行投资，此类项目投资主体主要以中石化、东方电气、华润电力、国家电投、中国能建等大型央企以及以隆基股份等为代表的光伏巨头为主，具备能源、化工产业高投资、长周期的特点。 整车环节由于现有产能可利用，同时车企方面积极性有限，因此投资额度一般。这也有利于避免出现纯电动汽车发展时出现的大量汽车产能重复建设行为。 因此从产业环节看，氢能产业未来可能呈现在氢端由能源、化工巨头把持，在燃料电池端则百花齐放的场景。  图5 氢能产业投资项目类型分布情况（单位：亿元） 数据来源：氢云链整理 如图5所示，从投资项目类型看，主要分为产业园区投资、公司直投、联营合营及市场募资四类，其中产业园区与公司直投仍是资金主要去向，占比分别达到57%和36%。 对比2020年，2021年产业园区投资仍在扩大，意味着布局氢能产业的地方政府数量仍在增加。以产业园区的形式推进氢能产业项目落地，将有助于区域氢能产业集聚式发展，构筑起氢能全产业链的逐步完善，目前这一进程正在加速。 公司直投方面投资规模继续上升，超900亿元总投资规模，占比和去年相当。光伏企业扎堆入局氢能，如隆基股份、阳光电源等成为今年的市场亮点，这意味着“光伏+制氢”序幕开启。 联营合营当前投资额与2020年相比下降明显，主要在于联营合营的项目以燃料电池及系统、加氢站等产业环节为主，规模较小，重在技术研发和储备。值得注意的是，2021年一级市场公开的投融资事件明显减少，企业冲击IPO的消息却不绝于耳，颇有山雨欲来风满楼的气氛 市场募资规模相比去年变化不大，主要以潍柴动力、美锦能源、爱德曼、东岳、富瑞特装等燃料电池及系统厂商募资为主。其中爱德曼6月完成亿元A轮融资引起行业热议和关注。 氢云链小结 产业项目投资呈现两个特点，一方面项目投建仍受到国家政策出台情况的影响，项目数量与金额飘忽不定，另一方面随着氢能产业前景逐步受到各地方决策者的认可，已有“无论国家政策如何都要发展”的意味。现阶段呈现出由地方政府主导、龙头企业带动、市场化方式驱动的趋势，这是氢能从业者的利好，也是氢能产业的幸运。 毋庸置疑，产业早期发展离不开补贴政策支持，但企业发展不应完全依赖补贴策，纯电动汽车产业发展的经验教训犹在眼前。只有脚踏实地、切实推进技术进步、商业模式发展，推动氢能产业市场化，才有氢能产业健康、可持续发展的未来。 编辑：氢氢我心 校对：风氢扬 审核：氢云小仙女 来源：氢云链 转载需授权 声明：文章内容仅供参考，并不代表氢云链赞同其观点或证实其描述，部分图文来源网络，氢云链整理发布，如有侵权请联系作者删除 |
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