公司简介:Nikola是2015年创立的氢能重卡公司,日前公告预计在2020Q2完成借壳上市,备考市值33亿美元,有望成为氢能重卡的“特斯拉“。我们认为这是氢能与燃料电池行业的里程碑式的事件,标志着产业价值即将进入兑现周期。 商业模式:公司提供氢能重卡(Nikola One/Two/Tre)+加氢站(可再生能源发电+现场制氢,用氢成本仅$2.47/kg)的全生态解决方案,采用“捆绑式(bunled)租赁”的商业模式,即在全生命周期内(7年或70万英里)向客户提供氢能重卡、无限量氢气使用、整车保养与维修服务。在此租赁模式下,公司氢能重卡的TCO为$0.95/英里,相比于柴油重卡的$0.98/英里已有经济性,备考毛利率为30%,无需政策支持便可闭环造血。 借鉴意义:公司氢能重卡在手订单已有1.46万辆,对应102亿价值量,目前已暂停接受预定,与客户商讨量产交付,说明商业模式已获得市场认可,对国内的借鉴意义有1)选择在固定线路运行的车队客户,一方面便于确定加氢站位置,另一方面确保加氢站利用率;2)燃料电池商用车在“固定路线/封闭园区+配套加氢站全生态解决方案”的模式下有望盈利,同样的案例还有Plug Power的燃料电池叉车。 (转自中信证券) |