| 海通证券表示，2月18日以来的市场调整，让不少投资者担心本轮牛市已走到尽头，我们认为牛市何时结束关键是要看牛市的逻辑有没有被破坏，当前牛市并未结束。借鉴历史牛市中的大回撤，通常经历急跌－反弹－夯底，再次创新高需要时间。中期：智能制造＋大众消费。在短期急跌－反弹－夯底的路径中，市场表现将会更加均衡，但对于投资者来说最重要的是布局未来。本轮调整结束、市场未来创新高时，我们预计智能制造行业会引领，大众消费行业将跟随。未来能够引领市场上涨的行业，必然是利润增速相对较快的行业，智能制造领域相关行业符合这一特征。而回顾08年金融危机历史经验，货币宽松、四万亿等刺激政策推出后，汽车等高端消费增速先回升，之后粮油、食品、饮料等大众消费增速崛起。2020年可选消费品中汽车和高端白酒表现亮眼。因此预计21年乳制品、餐饮等大众消费需求或将大增。 |
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