| 招商策略认为，预计12月金融周期仍将继续，12月后半段开始，可以逐渐转战出口链和逆疫情出行链。第一，金融。10月工业企业盈利增速出现跳升，同时三季度货币政策执行委员会公布的贷款加权利率出现了拐点，同时该报告中还提到了今年前十月金融让利实体已经达到1.25万亿，金融让利压力减轻。总的来看，银行保险这种估值较低，受益于经济改善的板块将会继续受到机构投资者 关注，仍可高看一线。但须注意月底的中央经济工作会议定调的变化和12月社融公布( 1月中旬会否低于预期，重点关注银行、保险。第二，上游资源品。目前的库存数据和需求数据显示，投资需求仍保持相对旺盛，且海外经济也在加速恢复，可能形成内外需求共振，各类大宗价格有望高看一线。过去几个交易日周期板块出现调整，预计调整过后可能还会有一轮上涨行情，重点关注，有色、化工。第三，布局出口链和逆疫情。当前国内复苏已成共识，海外复苏仍受到疫情严重扰动，但海外经济数据和需求数据仍在顶着疫情改善，一旦疫苗能够大规模使用，海外疫情改善有望超预期，经济恢复也有望超预期。明年海外需求改善和逆疫情出行板块值得重点关注，重点关注航空、机场酒店;轻工、家电、汽车零部件. |
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