| 中信证券认为，新消费群体和需求的出现，让“个性化”正在成为消费趋势。汽车企业的核心竞争力正在从“成本控制”，向精准定位、营销能力、品牌运营转移。在智能化、电动化、个性化的浪潮中，智能化、电动化更多依赖于供应链，而“个性化”则能帮助整车厂跳出“同质化”竞争，重新获得定价权，提高整车端盈利能力。同时，软件付费模式的出现，让整车厂从赚“新车制造的钱”，转变为赚“保有量软件订阅”的钱，估值方法正在重构。重点推荐：长城汽车（女性市场+越野细分领域）；比亚迪（硬核电动+中式豪华）；吉利汽车（领克+极氪打造年轻化潮牌）；长安汽车（Uni系列展现定位能力）。建议关注：蔚来、理想、小鹏三家造车新势力（科技、服务的消费新体验+用户社区）。 |
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